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周五美股收盘+盘后，纳指暴跌接近 6%，这应该是自从去年四月份关税战以来，纳指单日跌幅最大的一次，听起来确实非常恐怖。 这两天的回调，确实受到了宏观方面的影响，比如说美国就业数据强劲，市场重新定价加息风险，还有就是下周即将到来的 SpaceX IPO，可能引发市场大规模抽水效应。 但我想这些都不是最重要的原因，从市场价格规律的角度来看，还是因为最近一段时间涨太多了，从 3 月底以来，纳指几乎是直线式上涨， 斜率非常陡峭。 在过去两个多月时间里，纳指下跌的交易日天数只有 12 天，其他时间都在上涨，涨多了自然就要跌，尊重客观市场规律。 目前纳指已经放量跌破了 20 日均线，VIX 恐慌指数刚刚涨破 20，一定程度上市场进入了初步恐慌的阶段。 我不敢说现在已经到了抄底的时候，等下周一开盘再观望观望，毕竟 6 月份宏观层面确实有一些变数，大盘继续向下回调插一根针的概率还是挺高的，但大家也一定不要听信市场中的鬼故事而看空割肉甚至是做空。 我还是认为今年最大的风险是两家大模型 IPO，在此之前行情很难戛然而止，更多是小中级别的调整，把此前上涨的水分集中挤一挤，在没有包袱的情况下开始下一轮上涨。对于纳指来说，可能就是 5-10% 左右的回撤，届时就是加仓的时机。 很多人恐慌的原因可能在于，这两个月已经习惯了大盘以及 AI 半导体不回头地拉涨，没有做好回调的防守准备，但殊不知这并不是历史的常态，AI 牛市也不会例外。 拉长时间来看，我们更希望 AI 带动的牛市，是一个波浪式前进的过程，上涨是主旋律，也会有板块之间的轮动，也会有不同程度的回调，这样每个看好 AI 的人，才会有分阶段上车的机会，都能吃到 AI 的投资红利。