夏雪宜

Привіт@geok Перевірте, які акції має генеральний директор NVIDIA Дженсен Хуанг? Яка це пропорція? Будь ласка, будьте точні, 🙏 дякую

З зосередженим розумом і здоровим глуздом підемо разом на Пангу Я давній знайомий спільноти Пангу Старий Мо Да Тепер, Йон-ге Майбутній Лінь Шао Вони всі мої благодійники Вони всі мої друзі. Я вже додав усі свої монети до пулу Я не втікала Я продав лише половину і обміняв їх на маленькі кулачки Всі кинули його у басейн Я не торкнуся жодного з них менше 160 000 доларів Завжди з любов'ю, підтримкою, спільнотою Пангу

Біткоїн сьогодні впав нижче 70 000 доларів, закрившись на рівні 69 065 доларів. З 52-тижневого максимуму в $126,198 він уже впав на 45%. За останні 30 днів він знизився на 12% і на 9% за останні 7 днів. Це вперше з квітня 2024 року, коли він опустився нижче психологічного рівня $70 тисяч. Багато хто починає ставити одне й те саме питання — чи справді цього разу інакше? Чи закінчилася історія біткоїна? Я хочу серйозно поговорити про це питання. — Щоб відповісти на це питання, спершу потрібно розібратися з «історією біткоїна». Це не просто історія, а три шари історій, складених разом. Перший шар — це спекулятивні бульбашки: фрази на кшталт «BTC зросте до $1 мільйона», «наступного циклу ціль $250k» і «після халвінгу призначений великий бичачий ринок». Другий рівень — розподіл інституційних активів: «BTC входить у 1-5% кожного інституційного портфеля», «BlackRock купив, але ви все одно ні», «Суверенні фонди виходять на ринок.» Третій рівень — це довгострокове цифрове золото: «BTC є децентралізованим джерелом цінності», «найкращим інструментом проти девальвації фіатної валюти» та «найважливішим фінансовим експериментом XXI століття». Ці три шари історій розповідалися ринком одночасно протягом останніх п'яти років, що призвело до вражаючого зростання цін. Але сьогодні кожен із цих трьох шарів перебуває в іншій ситуації. — Перший шар, спекулятивна бульбашка, вже закінчився. Зростання 2024-2025 років з $40 тис. до $126 тис. було фактично мультиплікатором трьох факторів: схвалення ETF + цикл наполовини + очікування ФРС щодо зниження ставки. Три фактори були зосереджені у 12-місячному вікні, що підняло BTC до історичного максимуму. Але як тільки обіцянка була виконана, історія закінчувалася. ETF вже пройшов — шанс на ще один проходження дорівнює нулю. Халвінг уже відбувся — наступний відбудеться у 2028 році. Зниження ставок вже почалося — ринкові очікування щодо темпів зниження ставок були закладені на рік. Ці три речі підживлювали попередній раунд «загальнонаціональних штурмів веж». Коли паливо вигорає, вогонь поступово вщухає. Відкриття роздрібних рахунків Robinhood зменшується. MSTR, проксі-акція Bitcoin, впала з $543 до нижче $200 — її падіння значно випередило BTC, оскільки рефлекторна премія впала. Ф'ючерсні позиції повністю очищені. У соцмережах більше немає ажіотації «до Місяця» — лише кілька OG (перших власників) бурмочуть: «Воно повернеться.» Цей шар історії — розказаний роздрібним інвесторам, зумовлений страхом пропустити пустуниште та постійно підвищуючи цільові ціни — справді завершився. Він не повернеться найближчим часом. — Другий рівень — розподіл інституційних активів — досі живий, але переоцінений. За 18 місяців після затвердження ETF BlackRock IBIT та Fidelity FBTC накопичили чисті припливи понад 70 мільярдів доларів. Ці гроші не зникнуть лише тому, що BTC впаде на 45%. Інституції не купують ціни, а наративні розподіли — вони хочуть «альтернативний актив у нашому портфелі, орієнтований на BTC». Існування цієї позиції залежить не від того, наскільки зріс BTC, а від того, що «BTC встановлений як клас активів». Але одне змінилося — цільові очікування установ щодо ціни на BTC були знижені з 2024 року «200 тис. доларів дуже ймовірно» до «80-120 тисяч доларів — це розумний діапазон». Ось у чому суть хвилі -45% у 2026 році — не інституційний відступ, а інституційне переоцінювання. Другий шар історії не мертвий, але половина стелі відрізана. — Третій шар — довгострокове цифрове золото — ціле, але не пов'язане з короткостроковими цінами. Як актив протокольного рівня, BTC має кілька базових атрибутів, які залишаються незмінними. Жорстке обмеження пропозиції зменшувалося вдвічі кожні чотири роки. Загальний капітал — 21 мільйон. Жоден центральний емітент не може видавати додаткові випуски. Ці об'єкти абсолютно однакові — 69 тис. і 126 тис. доларів. Якщо повірити цій історії, сьогодні $69 тис. більше схоже на позицію «купівлі-купівлі», ніж $126 тисяч тоді — бо базові активи не змінилися, змінилися лише ринкові настрої. Але період відплати за цей шар історій — 5–15 років, а не 5–15 місяців. Це не має на меті пояснити «короткострокові злети і падіння BTC». Він використовується для пояснення «чому біткоїн не впаде до нуля через 10 років». — З'єднайте ці три шари разом— Якщо «історія» стосується «BTC — найкращий спекулятивний актив останніх п'яти років» — так, історія вже розказана. У наступному чотирирічному циклі BTC навряд чи принесе вам у 5-10 разів більшу прибуток. Структура ринку, необхідна для цієї прибутковості (роздрібний ринок + інституційні короткі позиції + регуляторна невизначеність), повністю змінилася. Якщо «історія» означає «BTC — найважливіший фінансовий експеримент цього століття», то це далеко не завершено. Але потрібно брати участь інакше — не ставити на прибутки, а на довгостроковий розподіл + періодичне утримання. — То чому ж це зниження впало на 45%? Це не одна причина, а кілька речей, які стикаються одне одного. Вартість майнерів: поточна вартість майнінгу BTC (електроенергія + амортизація обладнання) становить близько $60-70k. Ми вже на цій лінії. Майнери почали закривати або продавати монети, щоб вижити, що посилює тиск на продажі. Це жорсткий тиск з боку пропозиції. Розподіл LTH: Дані в мережі показують, що «довгострокові власники», які не рухалися більше шести місяців, почнуть масові продажі з січня 2026 року. Ця група талантів є справжніми виконавцями «цінового обмеження» — вони разом отримують прибуток у розмірі $100k+ на день. Верхня частина кожного циклу розподіляється LTH. Чисті відливи ETF: З травня ETF зазнали послідовних чистих відтоків. Інституції почали скорочувати позиції для ребалансування портфелів — BTC, виділений на початку року, зріс надто сильно, тому їм потрібно переглянути початкову вагу. Це корисно, але в короткостроковій перспективі це тиск на продажі. Макроекономічні збитки: Акції США почали коригуватися наприкінці травня. Сектор SaaS перегрівся і обвалився, а весь сектор ризикових активів був доповнений розпродажем. BTC має найвищий бета серед усіх ризикових активів — її 30-денна кореляція з Nasdaq довго трималася вище 0,7. Nasdaq впав на 5%, тоді як BTC зазвичай знизився на 10-15%. MSTR Reflexivity: Модель Saylor «необмеженого випуску облігацій для купівлі BTC» застряг у вузькому місці. Ціна акцій MSTR впала з $543 до $180, а після падіння премії він втратив можливість випускати облігації для купівлі — що, у свою чергу, створювало тиск на BTC. Це «прихований важіль» BTC за минулий рік, який зараз відступає. П'ять об'єктів відбуваються разом, і зниження на 45% — це розумно. Якби він не впав на 45%, це було б дивно. — Що буде далі? Це не передбачення, а ймовірність. Короткострокові 1-3 місяці: великі коливання між $60 та $72 тисячами. $60 тис. — це потрійна підтримка витрат майнерів + попередній мінімум + психологічні цілі рівні — якщо немає чорного лебедя, шанс на прорив нижче низький. $72 тис. — це опір відскоку для цієї хвилі падіння — вище є велика кількість затриманого інтересу. Ця поза — найболючіша — ти не можеш впасти на смерть чи піднятися знову, щодня працюючи.